En esta nota del Cronista: Nota
se presenta la idea de alargar los plazos de Leliqs de 7 a 30 dias para que la tasa que los bancos pagan por plazos fijos se acerque a la que hoy reciben por Leliqs.
El razonamiento detras de esta idea es que si el plazo de Leliqs se extendiera a 30 dias igualando a aquella de plazos fijos esto evitaria un posible "descalce" de plazos bajando el riesgo percibido y por lo tanto permitiendo a los bancos pagar una mayor tasa por sus plazos fijos.
Este razonamiento es en mi opinion equivocado.
En primer lugar un aumento de plazos de Leliqs aumentaria el riesgo en los bancos de quedar descalzados frente a una suba del tipo de cambio o de las expectativas de inflacion. Esto generaria que pidan una mayor tasa que la que exigen hoy, lo cual obviamente implicaria un resultado contrario al buscado.
En segundo lugar, es importante entender que la razon por la que la tasa de leliqs difiere tanto de la del plazo fijo es que la parte de plazos fijos que los bancos no pueden invertir en Leliqs la tienen que invertir en otras opciones. Cuando la rentabilidad esperada de esas otras opciones baja eso genera una mayor dispersion entre la tasa que los bancos perciben por Leliqs y la que pueden ofrecer por plazos fijos.
El objetivo de acercar la tasa de Leliqs con la de plazo fijo solo se puede lograr con soluciones de fondo, esto es: generando el ambiente para que la rentabilidad esperada de los prestamos aumente y asegurando la mayor competencia posible en el ofrecimiento de plazos fijos por parte de los bancos.
Obviamente para lograr que aumente la rentabilidad esperada de las inversiones se requieren medidas de fondo como por ejemplo bajar el costo impositivo existente. Solo asi, se podra pensar en acercar la tasa del plazo fijo a la que hoy se paga por Leliqs.
se presenta la idea de alargar los plazos de Leliqs de 7 a 30 dias para que la tasa que los bancos pagan por plazos fijos se acerque a la que hoy reciben por Leliqs.
El razonamiento detras de esta idea es que si el plazo de Leliqs se extendiera a 30 dias igualando a aquella de plazos fijos esto evitaria un posible "descalce" de plazos bajando el riesgo percibido y por lo tanto permitiendo a los bancos pagar una mayor tasa por sus plazos fijos.
Este razonamiento es en mi opinion equivocado.
En primer lugar un aumento de plazos de Leliqs aumentaria el riesgo en los bancos de quedar descalzados frente a una suba del tipo de cambio o de las expectativas de inflacion. Esto generaria que pidan una mayor tasa que la que exigen hoy, lo cual obviamente implicaria un resultado contrario al buscado.
En segundo lugar, es importante entender que la razon por la que la tasa de leliqs difiere tanto de la del plazo fijo es que la parte de plazos fijos que los bancos no pueden invertir en Leliqs la tienen que invertir en otras opciones. Cuando la rentabilidad esperada de esas otras opciones baja eso genera una mayor dispersion entre la tasa que los bancos perciben por Leliqs y la que pueden ofrecer por plazos fijos.
El objetivo de acercar la tasa de Leliqs con la de plazo fijo solo se puede lograr con soluciones de fondo, esto es: generando el ambiente para que la rentabilidad esperada de los prestamos aumente y asegurando la mayor competencia posible en el ofrecimiento de plazos fijos por parte de los bancos.
Obviamente para lograr que aumente la rentabilidad esperada de las inversiones se requieren medidas de fondo como por ejemplo bajar el costo impositivo existente. Solo asi, se podra pensar en acercar la tasa del plazo fijo a la que hoy se paga por Leliqs.
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